K8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　外卖大战让瑞幸ღ✿✿★、库迪ღ✿✿★、Manner都爆单了ღ✿✿★，那星巴克在中国还活得下去吗？为了研究清楚这些问题ღ✿✿★，我们找了两家相邻的星巴克和瑞幸门店ღ✿✿★，跟同事们三班倒在店里蹲守了一整天ღ✿✿★，统计了两个门店在一个完整工作日里的所有消费ღ✿✿★，共计608笔ღ✿✿★，然后做了分类统计和分析ღ✿✿★，结果一定会让你大吃一惊ღ✿✿★。

　　这里简单交代一下这次实际调研的背景ღ✿✿★，就是有媒体报道说星巴克中国据说要卖了ღ✿✿★，估值是50亿到60亿美元ღ✿✿★。我们假设最终成交价取媒体估计的最高值60亿美元凯发k8(中国)天生赢家ღ✿✿★！ღ✿✿★，那这个数字是个什么水平呢？

　　首先ღ✿✿★，星巴克在中国有7758家门店ღ✿✿★，占全球门店数量的19%ღ✿✿★。而中国区如果按照60亿美元来估值k8凯发ღ✿✿★，那么只占目前星巴克总市值的6%ღ✿✿★。换句话说ღ✿✿★，一家中国的星巴克门店只有全球平均水平的三分之一左右ღ✿✿★。所以从这个角度来看ღ✿✿★，星巴克现在像在清仓甩卖ღ✿✿★，处理不良资产ღ✿✿★。

　　然后我们再来做一下横向对比ღ✿✿★。瑞幸目前在美股粉单市场上上市ღ✿✿★，市值是106亿美元ღ✿✿★，单店估值是40.5万美元ღ✿✿★。如果星巴克中国按照60亿美元来算ღ✿✿★，那单店估值是77万美元ღ✿✿★，是瑞幸单店的接近2倍ღ✿✿★。

　　也就是说皮皮网络电视k8凯发ღ✿✿★，星巴克中国的门店ღ✿✿★，虽然说只有海外门店的三分之一左右ღ✿✿★，但仍然比瑞幸中国的门店贵上接近两倍ღ✿✿★。这似乎跟我们的体感不太一样ღ✿✿★。我自己去到瑞幸的店里ღ✿✿★，经常看到店员忙得团团转ღ✿✿★，外卖小哥挤在一起等着取货ღ✿✿★，而在星巴克的店里却经常感到比几年前冷清多了ღ✿✿★。一家星巴克的店反而比瑞幸要贵一倍ღ✿✿★，到底是品牌溢价加持ღ✿✿★，还是资本这次要当韭菜被割了呢？

　　带着这些问题ღ✿✿★，我们做了这次实地调研ღ✿✿★，下面正片开始ღ✿✿★。首先ღ✿✿★，我们找的这两家门店都在我们公司旁边ღ✿✿★，直线米ღ✿✿★，走两步就能到ღ✿✿★。这里属于上海浦东的后滩ღ✿✿★，就是以前开世博会的那块地方ღ✿✿★，离黄浦江很近ღ✿✿★，属于中环内比较僻静的地方ღ✿✿★。

　　不过ღ✿✿★，虽然算不上CBD区域ღ✿✿★，但写字楼也不少ღ✿✿★。你看这上下班的时候ღ✿✿★，乌泱乌泱的打工人们简直就是一片“黑土地”ღ✿✿★，不用浇水就能够“长”出咖啡店来ღ✿✿★。

　　这两家店呢ღ✿✿★，星巴克的位置好一些ღ✿✿★，在十字路口的一幢写字楼下ღ✿✿★，面积大概是120平ღ✿✿★，离7号线米ღ✿✿★；瑞幸的位置要偏僻一些ღ✿✿★，面积是70平ღ✿✿★，马路对面是一个江边公园ღ✿✿★，被铁丝栅栏围了起来ღ✿✿★，平时自然人流量并不多ღ✿✿★。

　　这两家店的位置基本上就能够代表他们最经典的选址思路ღ✿✿★。其实ღ✿✿★，以我们公司为圆心ღ✿✿★，在方圆500米的范围之内ღ✿✿★，足足有8家咖啡店ღ✿✿★，包括三家瑞幸ღ✿✿★、两家星巴克ღ✿✿★、两家Manner和一家库迪ღ✿✿★，简直就是咖啡界的“修罗场”“刷锅水”的集散地ღ✿✿★。

　　其实在这8家店里ღ✿✿★，有一家瑞幸和一家星巴克干脆就开在了隔壁ღ✿✿★，面对面开打ღ✿✿★，脸贴脸暗战ღ✿✿★。不过ღ✿✿★，这家瑞幸门店空间宽敞ღ✿✿★，装修豪华ღ✿✿★，座位充足ღ✿✿★，是那种旗舰大店ღ✿✿★，代表性不足ღ✿✿★，所以就没有选它作为调研对象ღ✿✿★。不过后面我也会讲到这家店ღ✿✿★，这里先暂且不表ღ✿✿★。

　　这两家店的营业时间都是从早上7点左右到下午5点半左右ღ✿✿★，差不多是10个半小时ღ✿✿★。于是我跟同事就分成三班ღ✿✿★，选了一个周二的工作日ღ✿✿★，先来到星巴克ღ✿✿★，找了一个角落的位置ღ✿✿★，在店里硬坐ღ✿✿★，紧盯着柜台统计卖出去的杯数ღ✿✿★。

　　如果是外卖员来取单ღ✿✿★，我们就根据袋子的大小来判断里面是几杯ღ✿✿★。最后加总起来的数字是ღ✿✿★，这家星巴克门店在周二工作日这一天只卖了142杯饮料ღ✿✿★，以及19份烘焙ღ✿✿★。这个数字还是比我们想象中的要低的ღ✿✿★。

　　然后ღ✿✿★，我们隔了一个周ღ✿✿★，也是在一个周二来到了瑞幸的店里ღ✿✿★，同样找到了一个角落位置ღ✿✿★，分成三班倒ღ✿✿★，统计每一个顾客和外卖员ღ✿✿★，把瑞幸的数据也统计了下来ღ✿✿★。而瑞幸的一个门店一天卖了466杯饮料ღ✿✿★，以及28份烘焙ღ✿✿★，饮料的销售量差不多是星巴克的3倍还多ღ✿✿★。

　　在调研之前ღ✿✿★，我们就知道瑞幸肯定卖得比星巴克要多ღ✿✿★，但最终看到3倍的差距还是有点吃惊ღ✿✿★。尤其是在星巴克的店里ღ✿✿★，经常会有一种空荡荡的场景ღ✿✿★，就挺让人感慨的ღ✿✿★。

　　当然ღ✿✿★，除了销售量ღ✿✿★，我们还统计了很多其他维度的数据ღ✿✿★，比如说客单价ღ✿✿★、外卖占比ღ✿✿★、每小时的客流等等ღ✿✿★。我们用这些数据ღ✿✿★，把两家门店的单店模型也做了出来ღ✿✿★。下面我们就来展开这些数据的深度研究ღ✿✿★。

　　答案居然是几乎差不多ღ✿✿★。原因很简单ღ✿✿★，就是星巴克的单杯均价实在是太高了ღ✿✿★，接近瑞幸的3倍ღ✿✿★。我们调研了20位到店的顾客ღ✿✿★，然后算了一个单杯的均价ღ✿✿★，最后得出了星巴克的单杯均价是33块钱ღ✿✿★，瑞幸的均价是12块钱皮皮网络电视ღ✿✿★。这里算的都是消费者实际支付的价格ღ✿✿★，但毕竟是样本ღ✿✿★，肯定是不够精确ღ✿✿★，不过对我们调研来说是足够用的ღ✿✿★。

　　这样有了单杯的均价ღ✿✿★，加上对烘焙收入也做一个估算ღ✿✿★，我们就能够算出两家门店一天的营收ღ✿✿★。星巴克一天赚了4971块钱ღ✿✿★，而瑞幸这一天赚了5872块钱ღ✿✿★。这样一看ღ✿✿★，原先3倍的销量差距马上就被单价给几乎拉平了ღ✿✿★。星巴克的确被瑞幸按在地上摩擦ღ✿✿★，但架不住他家单价就是贵ღ✿✿★，就等于两个人打完了ღ✿✿★，星巴克躺在地上跟瑞幸说ღ✿✿★：“你会打有个屁用啊ღ✿✿★，出来混要有客单价ღ✿✿★。”

　　而之前我们一直觉得瑞幸卖得多ღ✿✿★，单纯就是因为便宜ღ✿✿★，但我们在调研中拿到的一组数据k8凯发ღ✿✿★，把这个刻板印象也给颠覆了ღ✿✿★。我们统计了两家咖啡店每个小时的订单数据ღ✿✿★，惊讶地发现ღ✿✿★，星巴克在中午时间段明显有个高峰ღ✿✿★，但到了下午就顾客寥寥ღ✿✿★，关门前的一个小时ღ✿✿★，甚至只卖出了6杯咖啡ღ✿✿★；而瑞幸的全天销量曲线明显比星巴克更平缓ღ✿✿★，虽然中午也是销售高峰ღ✿✿★，但早上和下午都有顾客哐哐来点单ღ✿✿★，尤其是下午很多顾客来点的不是咖啡ღ✿✿★，而是各类奶茶ღ✿✿★。

　　所以我们可以得出一个结论ღ✿✿★，就是星巴克的购买主力仍然是买咖啡提神或者喝咖啡聊天的功能性需求ღ✿✿★，而瑞幸既能够提供咖啡因ღ✿✿★，又能够提供“小甜水”ღ✿✿★，天然就比星巴克有着更大的客群ღ✿✿★。

　　其实ღ✿✿★，从这两家的菜单上ღ✿✿★，就可以对这种差异化感受更深ღ✿✿★。我们统计了星巴克和瑞幸的菜单ღ✿✿★，发现星巴克这家店里一共有69款饮品ღ✿✿★，其中含咖啡的有47款皮皮网络电视ღ✿✿★，不含咖啡的有22款ღ✿✿★，比如各种星冰乐ღ✿✿★、手摇柠檬茶等等ღ✿✿★，占比是32%ღ✿✿★。而瑞幸一共有55款饮品ღ✿✿★，其中含咖啡的37款ღ✿✿★，不含咖啡的18款ღ✿✿★，占比33%ღ✿✿★。

　　从数字上看ღ✿✿★，瑞幸一点咖啡都没有的纯饮品比例跟星巴克其实差不多凯发K8登录ღ✿✿★，ღ✿✿★，但你再仔细看瑞幸的菜单ღ✿✿★，就不难发现瑞幸的咖啡饮品ღ✿✿★，感觉就是把茶底换成咖啡底的奶茶ღ✿✿★，比如说各种水果加咖啡ღ✿✿★，像什么橙C美式ღ✿✿★、柚C美式ღ✿✿★、柠C美式ღ✿✿★、葡萄美式ღ✿✿★、芦荟美式ღ✿✿★、黄油拿铁ღ✿✿★、桂花拿铁以及我们都熟悉的生椰拿铁ღ✿✿★。

　　而在星巴克菜单里类似的搭配就少了很多ღ✿✿★，更多的是一些很硬核的咖啡饮料ღ✿✿★，比如这个卖33块钱的“低温萃取糯香斑斓风味美式”ღ✿✿★，反正我是读了好几遍ღ✿✿★，也猜不到这到底是啥味道ღ✿✿★，远不如什么橙Cღ✿✿★、柚C来得直接ღ✿✿★。

　　其实ღ✿✿★，星巴克并非不想学瑞幸ღ✿✿★。比如在今年的6月9号ღ✿✿★，星巴克中国就宣布要发力非咖啡饮品市场ღ✿✿★，口号就叫“上午咖啡ღ✿✿★，下午非咖”ღ✿✿★。但按照目前的架构ღ✿✿★，中国的星巴克门店要想搞一个“生椰星冰乐”ღ✿✿★，估计还得送去美国总部去审批ღ✿✿★。所以从这个角度来看ღ✿✿★，把中国区的业务卖掉ღ✿✿★，让本地团队来负责新品的开发ღ✿✿★，恐怕是拯救星巴克的唯一出路ღ✿✿★。

　　那有小伙伴可能会有疑问了ღ✿✿★，既然星巴克单店营收跟瑞幸差不多ღ✿✿★，甚至还更少一些ღ✿✿★，但他家店面又这么大ღ✿✿★，成本肯定也更高ღ✿✿★，那为何单店估值还比瑞幸高呢？

　　要想搞清楚这个问题ღ✿✿★，我们就得继续用调研的数据来做一个可能可以回答这个问题的东西ღ✿✿★，那就是单店模型ღ✿✿★。一家咖啡店的单店模型ღ✿✿★，无非就是营收ღ✿✿★、房租ღ✿✿★、原料ღ✿✿★、折旧ღ✿✿★、人力ღ✿✿★、水电这些ღ✿✿★。下面我们来详细算一算ღ✿✿★。

　　首先是营收ღ✿✿★，这两家店周六ღ✿✿★、周日都开门ღ✿✿★。我们假设周六周日收入相比工作日减半ღ✿✿★，等于每个周有6天的营业时间ღ✿✿★。那星巴克的月营收就是12.8万ღ✿✿★，而瑞幸的月营收是15.1万ღ✿✿★。然后是原材料ღ✿✿★，就是制作咖啡消耗的咖啡豆ღ✿✿★、牛奶ღ✿✿★、糖浆什么的ღ✿✿★。

　　这方面ღ✿✿★，两家公司都有公开的数据ღ✿✿★，星巴克的原料营收比是25%ღ✿✿★，瑞幸是38%ღ✿✿★。这里简单这么一算ღ✿✿★，就能够得到原材料的一个大概数字ღ✿✿★。

　　接下来是房租ღ✿✿★，星巴克的位置更好ღ✿✿★，店面更大ღ✿✿★。根据我们对园区区位的调研k8凯发ღ✿✿★，如果不算折扣或者减免ღ✿✿★，那么星巴克一个月的租金大概要4万块钱ღ✿✿★。相比之下ღ✿✿★，瑞幸这块就少了很多ღ✿✿★，面积更小ღ✿✿★，位置更偏僻ღ✿✿★，所以房租加物业大概是一个月1600左右ღ✿✿★。

　　然后就是装修和设备的折旧摊销ღ✿✿★。星巴克装修ღ✿✿★，毛估要投大概120万ღ✿✿★，而瑞幸面积是星巴克一半左右ღ✿✿★，装修也简陋很多ღ✿✿★，60万足够ღ✿✿★。按照5年折旧来算ღ✿✿★，每个月的折旧数字是这样的ღ✿✿★。

　　再后面就是人力成本凯发K8娱乐官网入口ღ✿✿★，ღ✿✿★，这两家咖啡店k8凯发ღ✿✿★，店员数量都是3个ღ✿✿★，其中瑞幸应该是三个全职ღ✿✿★，星巴克是一个全职加两个兼职ღ✿✿★。人力成本我们简单估算了一下ღ✿✿★，每个月大概都是2万块钱左右ღ✿✿★。

　　然后水电和配送费我们都按照营收的10%来粗略估算ღ✿✿★。这里我再强调一下ღ✿✿★，上面很多数字都是粗略估算ღ✿✿★，肯定不够精确ღ✿✿★，咱这里主要是做对比ღ✿✿★，所以小的细节我们就顾不上了ღ✿✿★，具体数字肯定以品牌那边为准ღ✿✿★。

　　最后我们来一合计ღ✿✿★，两家店的单店模型就出炉了ღ✿✿★。星巴克这个店单月差不多是微微亏损的ღ✿✿★，而瑞幸则足足有20%的净利润率ღ✿✿★。

　　所以总结下来就是ღ✿✿★，两家相邻100米的星巴克和瑞幸门店ღ✿✿★，瑞幸一天卖的咖啡杯数是星巴克的3倍ღ✿✿★，但星巴克凭借更高的单杯价格硬是把单店的营收拉到了跟瑞幸相近的水平ღ✿✿★。但到了最后计算成本的时候ღ✿✿★，星巴克毕竟租金更贵ღ✿✿★，折旧更高ღ✿✿★，在单店盈利上就被瑞幸吊打了ღ✿✿★。

　　有同学肯定会问了皮皮网络电视ღ✿✿★，假如全国这7000多家星巴克都是这么个盈利水平ღ✿✿★，那星巴克中国谁要是接盘ღ✿✿★，岂不是变成大韭菜了？哎ღ✿✿★，这家星巴克门店的模型里ღ✿✿★，可能有一些成本数据被高估了ღ✿✿★，而有一些收入数据被低估了ღ✿✿★。我们具体来看一下ღ✿✿★。

　　首先ღ✿✿★，星巴克模型里的房租很可能被高估了ღ✿✿★。我想大家可能都听过一件事情ღ✿✿★，就是大型商场或者写字楼ღ✿✿★，要么为了引流ღ✿✿★，要么为了提升逼格ღ✿✿★，经常会给星巴克的房租打折ღ✿✿★，甚至是免租凯发k8国际ღ✿✿★，ღ✿✿★。而在这个模型里ღ✿✿★，如果我们所在的园区把房租降低一半ღ✿✿★，那么这家星巴克马上就能扭亏为盈ღ✿✿★。

　　而如果减得更多ღ✿✿★，那星巴克就可以吃房租的套利了ღ✿✿★。但具体有没有减免甚至免租ღ✿✿★，很可惜ღ✿✿★，我们没能打听出来ღ✿✿★。毕竟这是园区跟星巴克的私下合同ღ✿✿★，他们也不想让瑞幸等其他的咖啡店了解到具体的数字ღ✿✿★。那公平吗？不公平ღ✿✿★，乡亲们ღ✿✿★，朋友们ღ✿✿★。

　　而第二个值得注意的数字就是营收ღ✿✿★。这家星巴克一天只卖出了142杯咖啡ღ✿✿★，这个数字是远低于全国平均水平的ღ✿✿★。根据星巴克财报ღ✿✿★，今年二季度中国区营收是56.8亿元ღ✿✿★，门店数量是7828家ღ✿✿★，以此来计算ღ✿✿★，平均每家门店每天应该是卖244杯ღ✿✿★，这家店少得有点多ღ✿✿★。

　　事实上我们一开始也不相信这个数字ღ✿✿★，所以在调研完了几天之后ღ✿✿★，我们又去了一趟这家星巴克ღ✿✿★，用同样的方法重复统计了一天ღ✿✿★，而这一天统计下来更少ღ✿✿★，只卖了138杯ღ✿✿★。所以这个数字是没有太大问题的ღ✿✿★。

　　所以我们估计ღ✿✿★，之所以我们园区里这一家星巴克的数字低于全国平均水平ღ✿✿★，可能跟我们周围500米挤的8家咖啡店竞争太激烈有关系ღ✿✿★。而在上海其他地区的星巴克ღ✿✿★，虽然生意不如往日火爆了ღ✿✿★，但高峰的时候还是一座难求ღ✿✿★。

　　所以这家店大概率是上海甚至全国星巴克门店里比较拖后腿的那种ღ✿✿★。当然了ღ✿✿★，我们这次调研关注的并不是绝对数字ღ✿✿★，而是在做对比ღ✿✿★。因为同样是在一个竞争激烈的园区里ღ✿✿★，同样都是低于全国平均的水平ღ✿✿★，瑞幸单店的盈利水平就是能够比隔壁的星巴克高20个百分点以上ღ✿✿★。即使考虑到星巴克房租的减免ღ✿✿★，这个差距也仍然有10个百分点ღ✿✿★。

　　单店盈利差距这么大ღ✿✿★，为何估值反而是星巴克的单店更高？难道资本都是韭菜吗？其实我们算的这个估值本身参考意义有限ღ✿✿★。瑞幸如果在国内上市ღ✿✿★，市值肯定不止100亿美金ღ✿✿★，所以我们算瑞幸单店40万美元ღ✿✿★，也就是估值280万人民币肯定是被低估了ღ✿✿★。而高瓴ღ✿✿★、华润ღ✿✿★、凯雷这些资本大鳄之所以愿意花50亿美金甚至更高的价格来竞标星巴克中国ღ✿✿★，我觉得很核心的一个原因就是这些资本巨头都看到了把星巴克“瑞幸化”的巨大潜力ღ✿✿★。

　　比如把星巴克菜单里那些硬核的咖啡饮品去掉ღ✿✿★，换成各种生椰ღ✿✿★、橙Ck8凯发ღ✿✿★、茉莉等更符合年轻人口味的饮品ღ✿✿★，价格降30%ღ✿✿★，我相信星巴克生意一定会有起色的ღ✿✿★。

　　在我们调研的这家星巴克里ღ✿✿★，如果日均单量提到240杯ღ✿✿★，即使价格降了30%ღ✿✿★，这个店也能够盈利ღ✿✿★，而那些本来就盈利的门店则可能会变得更加赚钱ღ✿✿★。一旦这种“瑞幸化”的改造成功ღ✿✿★，把这些门店打个包ღ✿✿★，在香港上市ღ✿✿★，就既能赚到经营套利ღ✿✿★，也能够赚到资本套利凯发官网平台ღ✿✿★，ღ✿✿★，这恐怕就是高瓴这些巨头们真正在打的算盘ღ✿✿★。

　　另外ღ✿✿★，星巴克的牌子在中国还是很值钱的ღ✿✿★。在很多三四五线甚至县城里ღ✿✿★，星巴克仍然能够吸引到很多人光顾ღ✿✿★，甚至还有人在里面打卡ღ✿✿★。毕竟“瘦死的骆驼比马大”ღ✿✿★，这块品牌价值不是瑞幸ღ✿✿★、库迪们短时间能够超越的ღ✿✿★。

　　但另一个问题来了ღ✿✿★，星巴克想学瑞幸ღ✿✿★，那瑞幸会不会来学星巴克呢？哎ღ✿✿★，我们开头提到那家跟星巴克开在门对门的瑞幸门店ღ✿✿★，其实就是瑞幸的一种新尝试ღ✿✿★。这家门店宽敞明亮ღ✿✿★，座椅充足ღ✿✿★，装修豪华ღ✿✿★，就是按照星巴克那种“第三空间”的思路来打造的ღ✿✿★。

　　所以在可见的未来ღ✿✿★，假如星巴克中国卖身成功ღ✿✿★，某一天我们一定可以在星巴克的门店里喝到橙C美式或者生椰拿铁ღ✿✿★，而在一部分瑞幸的门店里ღ✿✿★，我们也可以掏出MacBookღ✿✿★，带上AirPodsღ✿✿★，抿一口低温冷萃的Espressoღ✿✿★，拍个照打卡ღ✿✿★，开始“装备”的一天ღ✿✿★。

　　但瑞幸对于星巴克的模仿并不意味着这种“第三空间”的大店能够重新成为咖啡消费的主流场景ღ✿✿★。这些年ღ✿✿★，中国咖啡销量井喷ღ✿✿★，并不是因为咱们基因突变ღ✿✿★，突然变得喜欢喝咖啡了ღ✿✿★，而更多的是因为9.9块的低价ღ✿✿★，平价才是咖啡消费的底层逻辑ღ✿✿★。

　　屏幕前的同学可以问一下自己ღ✿✿★，假如星巴克降价20%或者30%ღ✿✿★，而且也卖起了生椰拿铁ღ✿✿★，你会抛弃瑞幸ღ✿✿★、库迪ღ✿✿★，转而去点星巴克的外卖吗？而我在调研里有一个强烈的感受ღ✿✿★，就是瑞幸的热闹跟星巴克的冷清有一种非常强的反差感ღ✿✿★，尤其是正值外卖大战ღ✿✿★，瑞幸的店员在一杯接一杯地连轴转ღ✿✿★，但星巴克这里有时候却一个顾客都没有ღ✿✿★。

　　所以留给星巴克的时间不多了ღ✿✿★，要改赶紧改ღ✿✿★，要卖赶紧卖皮皮网络电视ღ✿✿★。无论星巴克中国最终卖了多少ღ✿✿★，这很可能就是它最值钱的时候了ღ✿✿★。